Auto analystes et les avocats de faillite dire la date limite fixée dans le plan de sauvetage fédéral des constructeurs automobiles est trop ambitieux pour obtenir obligataires à bord en seulement quelques semaines de plus. Ils disent que GM doit notamment une extension pour éviter d'être acculés à la faillite si elle ne peut pas montrer les progrès sur sa mission de réduire les 27,5 milliards de dollars de dette non garantie jusqu'à environ 9,2 milliards à la fin de Mars.

Les centres de préoccupation autour de GM parce que l'entreprise publique a des obligations de pacotille et de nombreux créanciers non garantis, a déclaré Judy O'Neill, associé avec le bureau Foley & Lardner LLP de Detroit et d'un expert sur le chapitre 11 de la faillite.

Être privé, la majorité des détenteurs d'obligations Chrysler sont garanties, a déclaré la porte-parole de Chrysler Shawn Morgan. Elle a dit que Chrysler n'a pas besoin et ne cherchera pas un retard dans le calendrier prévu par le département américain du Trésor.

Les accords de prêt entre les constructeurs automobiles et l'appel du Trésor pour la réduction de la dette publique non garantis par au moins deux tiers à travers un échange d'obligations, mais ne donne pas d'indications sur les détenteurs d'obligations sécurisées.

GM n'aura pas les concessions finales en place à partir de ses obligataires et les syndicats au moment où il soumet un plan de restructuration le 17 février. Il comprendra des fermetures d'usines supplémentaires, des réductions de salaire salariés et plus de 5.000 suppressions d'emplois salariés.

«Certification de notre plan et nos progrès réside avec la personne désignée par la présidence et nous sommes prêts à travailler avec cette personne à chaque étape du processus,« porte-parole de GM Greg Martin.

Le président Barack Obama pourra nommer son équipe de l'automobile dès jeudi, avec le private equity figure Steven Rattner, un partenaire à la Quadrangle Group à New York, le premier candidat à être tsar de l'automobile. Son équipe devrait comprendre analyste automobile Stephen Girsky de Private Equity Partners Centerbridge industrielle.

31 mars serait 'être très difficile d'effectuer un échange d'obligations si les détenteurs d'obligations ne sais pas ce que l'entreprise va ressembler, même à court terme », a déclaré Oline de Fitch Ratings.

C'est là le noeud du problème, a déclaré Durc Savini, directeur général de Miller Buckfire & Co. LLC, un cabinet de restructuration à New York.

Avant que la partie est prête à convertir la dette à l'équité et à l'automne à la fin de la ligne de se faire payer, il veut connaître la valeur des capitaux propres qu'il reçoit. Cela veut dire qu'il veut voir un plan d'affaires pour l'entreprise restructurée, y compris les accords avec le syndicat et les autres parties prenantes. Sans tout cela, il est difficile d'obtenir un engagement de détenteurs d'obligations, a déclaré Savini.

Même en vertu du chapitre 11 de réorganisation, l'objectif est d'obtenir des engagements représentant les deux tiers du montant total de la dette et la moitié du nombre total de porteurs à accepter un «equity swap», puis utilisez le tribunal à imposer la même tonne termes du dernier tiers. Et cela prend du temps. Fournisseur Dana Corp, notes Savini, avait besoin de deux ans pour régler des problèmes semblables et à se tourner vers les tribunaux.

En dehors de la faillite, il est préférable d'avoir environ 90 pour cent de conformité, a déclaré Savini.

C'est difficile à obtenir, a déclaré O'Neill, parce qu'il ya la réticence des détenteurs d'obligations de nombreux. Ajout de la difficulté, il peut être difficile de localiser tous les détenteurs d'obligations non garanties, en baisse pour les personnes avec des obligations dans leur compte de retraite 401 (k). Tous les créanciers chirographaires doivent être traités de manière égale, ce qui donne junk obligataires poids.

Dans un cas comme GM, «les compromis nécessaires vont être difficiles à obtenir sans force de loi», a déclaré Savini. «À l'heure actuelle tout ce que vous avez de la persuasion appliquée par le Congrès par une personne désignée par la présidence.

Les accords de prêt-dire les constructeurs automobiles doivent démontrer «l'ouverture d'une offre publique d'échange à mettre en œuvre un échange d'obligations" par Mars 31.

concessionnaires de Chrysler et les fournisseurs sont de contribuer aux efforts de restructuration et la mise au point de cette semaine est à régler des problèmes avec les détenteurs d'obligations et de l'UAW, dit-elle.

Le mois dernier, Stephen Feinberg, fondateur de Cerberus Capital Management LP, société mère de Chrysler et copropriétaire de GMAC LLC, a rencontré avec des membres du Comité de la Chambre des services financiers et de commission bancaire du Sénat.

Wagoner de GM travaille à faciliter la réception de son plan avec une série de réunions à Washington aujourd'hui, dont un avec le nouveau président de la Maison de l'énergie et du commerce du Comité, le représentant Henry Waxman, démocrate de Californie.

Et le constructeur automobile mise sur le fait que les accords de prêt ne nécessite «commencement» de l'achèvement de change et non.

«Donc, vous avez le temps. Ce n'est pas comme tout va être fait et boutonné, «GM Chief Operating Officer Fritz Henderson a déclaré à des journalistes à Janvier. «Mais nous devons avoir des plans préliminaires d'ici là."