PORSCHE SE l'utilisation d'options pour construire une participation dans Volkswagen AG a profité des failles dans les lois des valeurs allemandes et les entreprises devraient être contraints de divulguer les opérations plus tôt, les avocats et les investisseurs a dit hier.

Allemande règles du marché du capital ne nécessitent pas les entreprises à divulguer les exploitations jusqu'à ce qu'ils aient un droit légal pour acquérir l'action, a déclaré Thomas Moellers, un professeur de droit des marchés financiers à l'Allemagne l'Université d'Augsbourg. Schaeffler Group plus tôt cette année de même utilisé les droits d'échange pour acquérir 28 pour cent de Continental AG avant de divulguer une OPA.

'Porsche a été en mesure d'utiliser une faille ici, et le manque de transparence faussé le DAX et conduit à des pertes déloyale par les autres », a déclaré à Bloomberg Moellers Nouvelles. »Cet exemple, comme dans le cas Schaeffler-Conti, montre que l'action réglementaire est nécessaire."

Porsche a révélé dimanche qu'elle détenait 42,6 pour cent des actions de Volkswagen AG et avait obtenu en espèces soi-disant réglé les options pour un autre pour cent 31,5. Volkswagen part grimpé de près de quatre fois les deux jours suivants et le commerce de Volkswagen est sondé par la BaFin, le régulateur allemand des marchés financiers. L'Allemagne l'indice de référence DAX a augmenté de 12 pour cent, lundi et mardi que les actions de Volkswagen ont été poussés par l'offre de Porsche.

Les tactiques ont ravivé les critiques que les règles allemandes sont trop clémentes. Schaeffler se déplacer d'employer des swaps dans la reprise de Continental incité les entreprises, y compris E. ON AG et Daimler AG d'exhorter le gouvernement de Juillet à renforcer les normes de divulgation.

Frank Gaube, un porte-parole de Porsche, a refusé de commenter. Il a dit précédemment que la société a rejeté les allégations selon lesquelles il manipulé cours de l'action Volkswagen ou qu'il enfreint les lois sur les valeurs mobilières.

Short Sellers

Volkswagen a augmenté de 12 euros (15 $) à 512 euros en échange de Francfort à 10:24 hier. Porsche a chuté à € 1,57 € 65,42.

Les vendeurs à découvert, qui ont parié que le prix de Volkswagen serait l'automne, ont été contraints d'acheter à partir d'un pool diminution du stock de Volkswagen à fermer leurs positions dans un squeeze dite courte. La vente à découvert se produit lorsque les investisseurs empruntent des titres et de les revendre ensuite l'espoir que le prix va baisser.

«Les vendeurs à découvert se l'extrémité pointue de ce bâton, mais l'idée générale est que ce n'est pas un problème pour les vendeurs à découvert, mais aussi pour l'investisseur traditionnel à long terme», a déclaré George Dallas, directeur de gouvernance d'entreprise chez F & C Asset Management Plc.

Le lien avec Porsche a été réalisé sans que les actionnaires minoritaires étant conscient, et le marché et les distorsions de prix qui ont résulté de part le flotteur limitée gratuite d'actions ne sont pas le genre de chose investisseurs à long terme voudrais voir, dit-il.