les coûts de protection de la dette sur Germantyres et équipementier automobile Continental AG grimpé le mercredi, avec le risque de défaut de paiement réputé si élevé que le paiement anupfront est maintenant nécessaire pour acheter des swaps sur défaillance de crédit.

«En plus de la faiblesse de l'environnement économique et la dette levelof élevés, affaiblissant ainsi les flux de trésorerie sera probablement ajouter de la pression lacompagnie de liquidité», a déclaré Pierre Bergeron, un analyste de crédit LPGA CIB.

avance Trading: la perception du risque de défaut est sohigh que la plupart des coûts de la protection d'achat est couvert par adown-paiement au lieu de paiements chaque année sur le contrat deLa cours.

CDS à cinq ans sur Continental ont été offre à 17,75 percentupfront et offert à 18,75 pour cent, contre environ 900 basispoints fin mardi sur les données Markit, montre.

Prenant la mi-parcours, la protection des investisseurs d'acheter onContinental aurait à payer à l'avance près de 1,83 millions d'euros (2,4 millions de dollars) pour protéger 10 millions d'euros debtagainst par défaut de l'entreprise.

part Continental ont stagné à 39 euros à 1600 GMTfollowing nouvelles que privée Schaeffler Group prévues enjeux tosell de 10 à 20 pour cent en Continental de garder un pledgewhich limites de sa participation.

La société, qui est notée BBB-par Standard & Poor's et Fitch Ratings, avait € 13100000000 de la dette à la fin de 2007, qui devrait tomber à 11,9 milliards à la fin de 2008, les estimations SGCIB.

La plupart des qui est constitué de prêts, dont la majeure partie maturein 2010, bien qu'il existe des obligations d'une valeur 370 millions eurosmaturing d'ici la fin de 2008, SG dit.

Le ratio de la dette totale au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (BAIIA) était d'environ 5,5 à la finde 2007, devrait diminuer à 4,2 d'ici la fin de cette année, bien que cela puisse être difficile pour l'entreprise de réaliser, Bergeron a mis en garde.

Selon les lignes directrices de Standard & Poor's, un crédit triple-brés devrait avoir un ratio dette / BAIIA de 2,2, headded.

Continental est maintenant le deuxième constituant de l'indice iTraxx Europe 125-nameinvestment grade à tradeupfront.

L'autre est de nationalité suisse Glencore cabinet produits de base, qui est offre à 33,5 pour cent dès le départ et a offert à 34.5percent données Markit, montre.

L'industrie automobile mondiale est sous la pression croissante que aresult du ralentissement économique mondial, même avec les meilleurs joueurs notimmune. Japon Toyota Motor Corp (7203.T: Quote,, de la recherche,) a ses cotes cutfor la première fois en dix ans le mercredi que Fitch dépouillé itof sa notation triple A et une cote de AA avec un negativeoutlook.

CDS dans Fiat, par exemple, se négocie aux alentours de 985 basispoints, selon les données Markit, sur les préoccupations au sujet de ses exposureto Amérique du Sud.

Environ les deux tiers du bénéfice d'exploitation de l'entreprise isderived en provenance du Brésil, bien que la société n'est pas aussi highlyindebted que Continental, a dit Bergeron.