L'UAW a permis à Ford d'annoncer un accord de principe pour correspondre à ceux qu'elle a déjà conclus avec les deux autres constructeurs automobiles de Detroit, selon une source. Toutefois, le syndicat ne conviennent d'une date une fois qu'il a des preuves de «sacrifice partagé» de la part des obligataires de Ford.

L'UAW veut également un siège au conseil d'administration de Ford en échange lui permettant de couvrir une grande partie de ses obligations retraité de soins de santé avec actions de la société au lieu d'argent, selon des personnes familières avec la situation.

Il sera difficile pour Ford de donner Président UAW Ron Gettelfinger les concessions obligataire dont il a besoin de vendre sa participation sur la face du Guichet emplois. C'est un formidable défi, car le constructeur peut offrir obligataires peu de raisons de renégocier sa dette.

GM et Chrysler ont déjà supprimé leurs banques d'emplois, qui leur a permis de se débarrasser des travailleurs dans ces programmes, et de convaincre les travailleurs actifs à envisager une nouvelle série de rachats. Élimination de la banque d'emplois était une condition des prêts fédéraux qu'ils ont reçus. Les deux constructeurs automobiles sont également tenus de restructurer les deux tiers de leur dette.

Les négociations à faire qui ont déjà commencé. Si les détenteurs d'obligations GM et Chrysler ne parviennent pas à négocier de meilleures conditions, les entreprises violent les dispositions des accords de prêt et d'être acculés à la faillite.

«Ford a une influence beaucoup moins d'imposer quelque chose", a déclaré Shelly Lombard, analyste chez Gimme Credit. «Je ne suis pas sûr de ce qu'ils ont sur obligataires têtes.

Mais les gens proches de la situation a dit Ford n'a pas besoin de correspondre à GM ou Chrysler restructuration de la dette à satisfaire le syndicat. Ford n'a besoin que de donner Gettelfinger suffit de montrer ses membres que ses porteurs d'obligations sont renoncer à quelque chose, aussi.

«Ce n'est pas insurmontable», a déclaré une source. «Mais nous allons devoir faire preuve de créativité."

Ford pourrait faire un échange de créances contre des participations similaires à ceux qu'il a négocié avec les obligataires de Crédit Ford en août et en Octobre. Aux termes de ces accords, le constructeur automobile a émis un total de 1 milliard de dollars en nouvelles actions et a utilisé le produit pour rembourser la dette à court terme. Les porteurs d'obligations a obtenu une petite prime - environ 10 points de plus que la valeur marchande à l'époque - mais pas la pleine valeur de leur papier.

Cela a permis à l'entreprise de réduire sa dette, mais aussi dilué d'actions de Ford - en outre saper les cours des actions.

Une autre option est une dette-contre-la dette. Ford pourrait nouveau métier obligations non garanties de rachat des porteurs d'obligations existantes à court terme. Les investisseurs bénéficient d'un taux d'intérêt plus élevé et une prime sur la valeur de leurs obligations actuelles, mais pas la pleine valeur. Cela permettrait à Ford de pousser au large de la date de remboursement, de soulager la société.

Une source de Wall Street a dit que ceux sont des options viables pour Ford, en particulier si elle peut mettre ensemble "club deal» impliquant seulement quatre ou cinq des plus grands détenteurs d'obligations.

«Si vous songez à faire plus d'un échange ponctuel, alors vous allez avoir des groupes de détenteurs d'obligations embaucher des avocats pour les représenter et ils vont tous être exigeant l'équité», cette personne a dit, ajoutant que les grandes les investisseurs pourraient être plus facilement convaincu que l'une de ces offres est dans leur meilleur intérêt. «Je vous fais une entité plus viable. Je vais plus que compenser pour cela sur la partie longue. Vous voulez pousser ce bas de la route à un meilleur moment. Vous voulez donner à l'entreprise une marge de manoeuvre. "

Quel que soit le traiter prend, il est susceptible d'entraîner le papier de Crédit Ford, plutôt que de la société mère. C'est parce que Ford n'a pas de titres à court terme. Mais la restructuration de la dette de son bras de prêt pourrait permettre à Ford de crédit de reprendre les paiements de dividendes à Ford et permettre à l'entreprise de consolider son bilan.

Ford a terminé 2008 avec 25,8 milliards de dollars de la dette. Obligations ont représenté environ 17 milliards de dollars que.

PDG de Ford Alan Mulally hésita lorsqu'on les interroge sur les négociations avec les détenteurs d'obligations la semaine dernière.

«Nous continuons à travailler avec tous nos intervenants afin d'améliorer notre compétitivité», at-il dit Les Nouvelles.

L'UAW n'a pas répondu aux demandes de commentaires.

Lombard pense encore tout accord sera difficile à vendre pour Ford.

Si le marché de l'automobile américaine rebondit, les obligations de Ford pourrait rapidement gagner plus que la société est prête à donner de restructurer sa dette. Si elle continue de diminuer, Ford pourrait bien se trouver à Washington avec son à la main, aussi. Dans ce cas, dit-elle, le gouvernement le mandat restructuration de la dette comme il l'a avec GM et Chrysler.

«Si j'étais un détenteur d'obligations, je l'attendre dehors, dit-elle. «Il ya presque une incitation à ne pas faire quelque chose maintenant."

Mais sauver Ford de ce destin, ce qui serait soumis à la société de la surveillance fédérale et de donner aux contribuables une grande partie de ses fonds propres, peuvent être suffisamment incitatif pour ceux qui sont là pour le long terme pour donner Ford dont il a besoin.

«Tout est plus difficile pour nous parce que nous ne faisons pas cela sous les auspices du gouvernement fédéral», a déclaré la source Ford. «Mais nous avons encore ne serait pas plutôt être GM.